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Wincor Nixdorf halten
12.11.2009
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Thomas Wybierek, rät unverändert zum Halten der Wincor Nixdorf-Aktie (ISIN DE000A0CAYB2 / WKN A0CAYB).
Mit einem Umsatz von EUR 2,250 Mrd. im Geschäftsjahr 2008/09 habe das Unternehmen die Erwartungen der Analysten von EUR 2,226 Mrd. und die Konsens-Erwartungen von EUR 2,242 Mrd. leicht übertroffen. Die Finanzsituation habe sich weiter verbessert. Das Programm zur Effizienzsteigerung habe sich ausgezahlt. Es sei Wincor Nixdorf gelungen, das Net Debt im Vorjahresvergleich von EUR 194 Mio. auf EUR 150 Mio. zu reduzieren. Das Working Capital sei von EUR 253 Mio. auf EUR 202 Mio. gesunken. Die EK-Quote habe von 21,7% auf 27,5% zugelegt. Die Payoutratio bleibe mit 50% konstant (DPS: EUR 1,85).
Die Prognose für das aktuelle Geschäftsjahr 2009/10 habe positiv überrascht. Es werde zwar erneut mit einem Umsatzrückgang gerechnet, dieser solle aber nicht stärker als im vergangenen Jahr (-3%) ausfallen. Auch das EBITA werde nur in ähnlicher Größenordnung wie im Vorjahr (-13%) zurückgehen. Bisher hätten die Analysten einen Umsatzeinbruch um 7% und eine EBITA-Reduktion um 21% für 2009/10 prognostiziert.
Die Unternehmensführung halte darüber hinaus an den mittelfristigen Zielen unverändert fest. Der Umsatz solle um 6% und das EBITA um 8% zulegen. Man müsse im 1. Halbjahr jedoch auch einen gewissen Basiseffekt beachten. Das starke H1 2008/09 werde infolge anhaltend zögerlicher Investitionsbereitschaft (credit crunch) nicht wiederholbar sein.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen nach den Zahlen angepasst. Ihre CAGR lägen dabei jedoch noch etwas unter den Mittelfristzielen von Wincor Nixdorf. Ihrer Ansicht nach sei das Downside-Potenzial bei einer Dividendenrendite von ca. 4% derzeit begrenzt.
Das Rating der Analysten der Nord LB für die Wincor Nixdorf-Aktie bleibt weiterhin "halten". Das Kursziel werde von EUR 38 auf EUR 45 angehoben. (Analyse vom 12.11.2009) (12.11.2009/ac/a/d)
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